骅威股份(002502) 全面合作日本多美，转型路上突破IP瓶颈

2014-4-20 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 592| 评论: 0|原作者: 陈运红,陈筱|来自: 东方财富网

摘要: 　　投资要点：全面深度合作日本多美。4月 18日，骅威股份发布公告称，公司与日本株式会社多美和株式会社 TAKARA TOMY（以多美）在深圳签订了《业务合作基本合同》，内容包括：（1）多美和公司就双方选定的玩具策 ...

　　投资要点：全面深度合作日本多美。4月 18日，骅威股份发布公告称，公司与日本株式会社多美和株式会社 TAKARA TOMY（以多美）在深圳签订了《业务合作基本合同》，内容包括：（1）多美和公司就双方选定的玩具策划及原创动漫、游戏项目国际化的协助，在策划、开发、设计、制造、市场营销、销售业务各个方面，相互有效利用各自的权利、专有技术和经验等进行业务合作；（2）多美和骅威在对方进行单项产品策划开发时向策划开发人支付开发费（为该单产销售总额的 5%）；（3）公司负责共同推广产品的中国区销售；多美负责日本、北美、中南美、欧洲（包括俄罗斯、东欧）、大洋洲、亚洲（包括印度）和中东（包括土耳其）的销售。（4）单产发明、实用新型、外观设计、着作权等所有知识产权（商标权除外）全部归属于策划开发人。（5）合同有效期为自 2014 年 4月 1 日起 5年。
　　百年品牌，根基深厚。日本多美司总部设在日本东京，于 1997 年 9 月 16 日上市（东证一部），系 2006年由着名玩具公司 TAKARA 和 Tomy合并而成，目前公司员工 2170 人， 2012 年营业额 1790 亿日元（约合）。株式会社多美是一家从事玩具及幼儿产品的设计、开发、制造以及玩具周边产品，包括玩具零食、铁道模型等的制造及销售的大型日本玩具企业。主营涵盖玩具、卡牌游戏、婴幼儿商品等的企划、制造和销售。公司拥有知名品牌包括精灵宝可梦（口袋妖怪）、仓鼠乐园等的玩具制作权及广受欢迎的甜甜私房猫的品牌授权。
　　短期提升产品附加值及扩张影响力。多美旗下的品牌产品包括普乐路路、最早利用语音系统的玩具娃娃、"千钧一发海盗桶"、变形金刚系列等玩具，全球销量领先。并且多美在高质量玩具和衍生品开发拥有深厚的技术储备与策划经营积累。如由任天堂授权的口袋妖怪产品系列，相关产品销售额达数十亿美元以上。
　　我们认为，通过此次合作，可在短期内快速提升公司的品牌效应与产品附加值，并拓宽巩固公司的海外渠道。从中长期来看，多美拥有的诸多动漫和玩具品牌有助于突破公司的 IP瓶颈，持续推进公司实现游戏、动漫与玩具衍生品的有机协同与互动。由于此次战略合作对公司业绩影响暂不体现，我们维持原有的盈利预测：公司 2014-2016 年可实现的 EPS分别为 0.58元、 0.65元和 0.88元，分别对应 48.65倍、 37.92倍和 29.30倍 PE。维持“增持”评级

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