克明面业(002661) 1Q业绩超预期，激励彰显增长信心

2014-4-23 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 543| 评论: 0|原作者: 陈嵩昆,刘洋|来自: 东方财富网

摘要: 　　承接部分去年订单及渠道深耕，推动 1Q 收入增长超市场预期：公司去年旺季产能不足，导致部分订单推后至今年 1Q，同时随着公司市场开拓和渠道深耕力度加强，1Q 收入增长 37.6%，超市场预期。受面粉价格上涨（1Q ...

　　承接部分去年订单及渠道深耕，推动 1Q 收入增长超市场预期：公司去年旺季产能不足，导致部分订单推后至今年 1Q，同时随着公司市场开拓和渠道深耕力度加强，1Q 收入增长 37.6%，超市场预期。受面粉价格上涨（1Q 同比上涨约 6%）影响，1Q 毛利率同比下滑 2.2个百分点。去年 1Q 集中摊销央视广告费，造成销售费用高基数，今年 1Q 销售费用率下降 2.8 个百分点至 6.5%。综合影响下， 1Q 净利率同比下降 0.5 个百分点至 7%，净利润增长 29%；
　　股票激励的力度大、时间长，彰显管理层对未来增长信心：本次股票期权与限制性股票激励对象包括高管、中层员工骨干及核心业务技术骨干在内的 48 人，标的股票占比高达 5.78%，锁定期长达 5 年，范围广、力度大，本次激励有望提升管理团队的凝聚力与战斗力，也彰显出公司对未来平稳增长的信心；
　　短期内以抢占市场份额为导向，收入将保持快速增长：本次激励前四年均要求收入增速快于利润增速，公司近几年仍将以抢占市场份额为主，挂面行业整体市场集中度较低，公司通过渠道精耕与市场开拓，将华东深耕的经验推广，市场份额将逐步提升；此外，随着产品结构升级，且市场份额巩固后费用率有下降空间，中长期看公司收入和利润增速将逐步匹配；
　　盈利预测及投资建议：预计 14-16 年收入分别为 15.3 亿、18.8 亿和22.9 亿，YOY25%、22%和 22%；归母净利润 YOY14%、17%和19%；EPS 分别为 1.20 元、1.39 元和 1.66 元，维持“增持”评级。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：峨眉山Ａ(000888) 费用控制有效，带动利润大幅增长下一篇：深振业Ａ(000006) 毛利率低点已过

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

克明面业(002661) 1Q业绩超预期，激励彰显增长信心

最新评论

相关分类