碧水源(300070) 业绩高速增长

2014-4-23 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 610| 评论: 0|原作者: ι‚µη�³η�³|来自: 东方财富网

摘要: 　　业绩高速增长：2014 年第一季度实现营业收入2.8 亿元，同比上升31.2%，实现利润总额3134 万元，同比增长31.9%，实现归属于公司普通股股东净利润1713 万元，同比上升37.0%，实现基本每股收益0.02 元。业绩增速符 ...

　　业绩高速增长：2014 年第一季度实现营业收入2.8 亿元，同比上升31.2%，实现利润总额3134 万元，同比增长31.9%，实现归属于公司普通股股东净利润1713 万元，同比上升37.0%，实现基本每股收益0.02 元。业绩增速符合之前的业绩预告。
　　毛利率同比提升：分项来看，营业收入上升的主要原因在于承建项目同比增加，本期工程类收入占比较高，受项目结构影响，毛利率同比提升6.3 个百分点。费用端来看，三费占比同比提升8 个百分点，主要原因在于子公司净水科技公司推广产品增加销售费用和计提的银行贷款利息同比增加。需要指出的是，由于工程项目的性质，放全年来看，一季度业绩影响较小。
　　看好公司长期发展：MBR 技术较传统水处理具有出水水质高、占地面积少等优势，目前膜技术在整个水处理行业中占比不到5%，随着水处理标准的逐步提升和MBR 成本的下降，未来空间很大。公司为MBR 水处理技术龙头企业，具有规模技术优势，其立足北京市场并采用与当地国企成立子公司方式积极开拓外埠市场，截至2013 年年底，外埠市场营业利润已经超越北京地区，先行优势明显，全国布局积极展开。除此之外，公司具有膜生产、工程设计、施工和运营等产业一体化优势，也积极开拓净水器产品，未来有望受益于膜更换和净水器系列产品的逐步放量。看好公司长期发展。
　　投资建议：公司为MBR 当之无愧的龙头企业，具有规模技术优势、先发优势等，未来有望持续受益于MBR 行业的发展，目前在手订单充足，预计2014 年-2016 年EPS 为1.39 元、1.96 元和2.66 元，对应PE 为24.8 倍、17.6 倍和13.0 倍，维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价42 元。
　　风险提示：业务开拓低于预期、毛利率大幅下降、费用大幅上升等。

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