新产品的研发及投产将成为公司新的盈利增长点。公司在高速、重载轴方面具有领先优势，市场竞争力较强，2013 年公司完成高速动车轴工艺研究、工艺验证等工作，通过铁路总公司专家组的技术方案评审，公司高速动车轴有望年内在沪昆线实现试运行，2015 年有望全面拉开国产化序幕；与此同时，随着公司车辆生产资质更加完善，公司2013 年完成了出口巴基斯坦车辆的设计并获得客户方批复认可；此外，公司年内完成了美国SCT 公司110 吨级加强型摇枕、减重型侧架、70 吨级改进型摇枕等产品试制，并通过动静载试验合格，公司与海外公司签订长期协议，出口业务实现稳定增长。 2014 年铁路行业固定资产投资规模调增，公司盈利有望保持平稳增长。按照国务院常务会议的决策部署，中国铁路总公司在综合考虑经济社会发展需求、铁路运输需要、铁路建设资金保障能力等条件的基础上，调增了今年铁路建设的目标。一是新开工项目由44 项，增加到48 项;二是全国铁路固定资产投资由7000 亿元，增加到7200 亿元;三是新线投产里程由6600 公里，增加到7000 公里以上;四是33 个开展前期工作项目，必保10 个项目在年内完成可研批复。如果我国经济持续低迷，铁路行业固定资产投资仍有进一步增加可能，铁路设备行业将会受益。 评级： 我们预测公司2014 年至2015 年每股收益为0.35 和0.39 元，以2014 年4 月23 日收盘价12.55 元为基准，对应PE 分别为36.29 倍和31.87 倍，维持公司“买入”评级。 |
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