不过，1 季度公司综合毛利率环比提升1.68 个百分点至13.57%的历史高位，一定程度上缓解了因收入下滑带来的业绩下行压力，一方面是公司自今年初起延长固定资产折旧期限，致使成本摊销下降，约增厚1 季度净利润0.12 亿元；另一方面，在公司汽车板簧业务去年已恢复及 1 季度汽车行业相对景气的情况下，不排除公司 1 季度高盈利汽车板簧产品销售比重上升的可能。同时，公司1 季度管理费用、资产减值损失环比分别下降0.60 亿元、0.25 亿元，成为1季度业绩改善最主要原因，从历史数据来看，这两项费用下降或存在一定季节性因素。另外，1 季度公司所得税费环比下降0.23 亿元，也有助公司业绩好转。 同比方面，受公司综合毛利率同比有所提升及营业外收入同比增加0.49 亿元影响，公司 1 季度业绩同比有所提升，其中综合毛利率同比提升应源于折旧政策变更影响。若剔除非经常性因素，2014年1 季度公司实现扣非后净利润1.04亿元（其中折旧调整贡献 0.12 亿元），同比 2013年1 季度的1.26 亿元明显下降，行业低迷或使得公司主营业绩继续改善的空间有限。 钢铁产能稳定，努力延伸产业链：公司现有 340 万吨产能，未来的战略发展方向主要为向产业链上、下游延伸。另外，集团公司已经控股江西省内三大钢铁公司中的两家，有利于维持本已相对封闭的江西省钢铁市场的竞争秩序。 预计公司2014、2015年EPS分别为0.48 元和0.53 元，维持“谨慎推荐”评级。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
