报告期内，公司的综合毛利率为24.80%，同比增加了2.56个百分点，环比减少了0.69个百分点；净利润率为13.71%，同比增加了1.68个百分点，环比减少了1.35个百分点。从利润率角度看，环比下降，但是仍在近年较好水平。 期间费用率有所上升。报告期内，公司的期间费用率为8.92%，同比增加了1.06个百分点。具体看，销售费用率为4.77%，同比增加了0.51个百分点；销售费用率为2.97%，同比基本持平；财务费用率为1.17%，同比微增0.58个百分点。 近期铅锭价格小幅回升，汽车启动电池极板的加工费均价仍在2850元/吨的不错位置上。此外一季度国内汽车产量累计同比增长速度为10.80%，表现仍算稳定。因此从大环境上看仍对公司启动电池业务的稳定增长有利。 预计公司2014、2015和2016年的EPS分别为0.75、0.92、1.13元，对应4月23日收盘价的市盈率分别为15、12、10倍，暂维持对公司增持的评级。 风险：市场的系统风险；新增产能销售不畅风险需要关注。 |
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