2013 年公司通过内涵式增长与兼并收购等外延式发展，已成为产品从电荷调节剂、载体、高端显色剂、颜料→彩色聚合碳粉→再生硒鼓（卡匣）的全球耗材生产商中产品体系较全、技术跨度最大生产企业。目前公司彩色碳粉下游客户已涵盖国内第一梯队打印耗材生产商，2014Q`1 彩色碳粉共实现效益619.9 万元，同比利润实现倍增，预计随着国外市场的顺利推广，未来两年公司彩色碳粉业务将实现高速增长。 CPM业务各项工作顺利开拓中。 公司在完善以碳粉为核心的打印耗材全产业链的同时，积极实施新的产业布局，向市场空间更为巨大的微电子材料及精密加工材料行业进行延伸和拓展。在芯片国产化的市场趋势、政策支持有利环境下，CMP 抛光垫将迎来巨大的发展机会，有效保证公司业绩长期可持续增长， 化学材料合成路线已基本确定，中试车间已经建设完成，正处于设备调试阶段。预计未来两年内，CMP业务将逐渐贡献贡献业绩。 盈利预测。 我们预计14~16 年EPS 为0.40、0.56 元和0.74 元，对应最新收盘价14~16年PE 分别为29.4、21.1、16.1 倍。公司彩色碳粉放量在即，且致力成为化工新材料龙头企业，不断横向拓展新业务结构，公司长期发展趋势向好，维持 “强烈推荐”评级。 风险提示：产品价格大幅下跌，新项目进度低于预期。 |
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