山东钢铁(600022) 多项措施并举，全年业绩扭亏

2014-4-25 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 548| 评论: 0|原作者: 王鹤涛|来自: 东方财富网

摘要: 　　多项措施并举，全年业绩扭亏：产量方面，公司全年产量降幅达15.89%，应该与公司2013 年将炼钢4#转炉4300mm宽厚板产线租赁给济钢集团导致相应产能减少有关。在全年量价齐跌之下，公司收入降幅仅3.87%，或是贸易商 ...

　　多项措施并举，全年业绩扭亏：产量方面，公司全年产量降幅达15.89%，应该与公司2013 年将炼钢4#转炉4300mm宽厚板产线租赁给济钢集团导致相应产能减少有关。在全年量价齐跌之下，公司收入降幅仅3.87%，或是贸易商收入上升所致。不过受益多项扭亏措施和固定资产折旧调整政策，公司毛利率同比提升4.54 个百分点至4.93%，成为公司扭亏的主要原因。同时，在降本增效措施之下，公司全年费用总额同比减少7.79 亿元，主要源于汇兑收益增加等致使财务费用减少3.90 亿元，职工薪酬下降等致使管理费用减少2.40 亿元。除此之外，公司2013 年 4 季度完成子公司济钢国贸、莱钢国贸股权出售交易，相应增加投资收益2.77 亿，均有利于业绩改善。
　　降本增效叠加出售股权，4 季度业绩环比显增；或消耗前期高价原料库存，1季度出现亏损：4 季度公司价跌量补致使收入环比增幅明显，毛利率环比明显提升或与公司降本增效措施继续推进有关，收入与毛利改善最终带动公司净利润环比明显增长。另外，4 季度公司出售子公司股权增厚业绩，最终弥补了费用或因季节性因素而上升所带来的损失。
　　1 季度量价齐跌致使公司收入环比降幅明显，同时毛利率环比明显下降，成为公司业绩出现亏损的最主要原因，考虑到库存下滑的变化，毛利率下降或因公司消耗前期高价原料库存。
　　预计公司 2014、2015 年EPS 为0.03 元、0.05 元，维持“谨慎推荐”评级。

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