规模效应体现：随着公司体量不断成长，成本、费用端的规模效应逐步体现。公司2014 年一季度毛利率30.52%，较上年同期增长3.64个百分点；净利率14.96%，较上年同期增长2.42 个百分点。 持续扩张，完善布局：公司通过广西奥瑞金享源包装科技有限公司在广西地区实施二片罐生产线建设项目，项目总投资为人民币43,327万元，规划年产能为8 亿只二片罐。公司与燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司签署了相关战略合作协议，本项目的实施将为今后双方的进一步合作打造良好的基础。同时，本项目有利于公司开拓西南市场新客户，扩大业务规模，优化公司二片罐业务布局，完善公司全国性业务网络，提升公司综合竞争实力。 盈利预测和投资建议：预计公司2014-2016 年收入增速31.6%、30.5%、28.3%；净利润增速38.8%、31.1%、27.8%；维持前期盈利预测2014-2016 年分别为2.78 元、3.64 元和4.65 元；我们认为公司有望凭借内生和外延模式成为金属包装行业的巨头，维持“买入-A”评级，维持目标价64.0 元，相当于2014 年EPS 的22xPE。 风险提示：食品安全风险，原材料价格波动风险。 |
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