宏发股份(600885) 效率持续提升，将进入新发展期

2014-4-25 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 528| 评论: 0|原作者: 游家训,刘波|来自: 东方财富网

摘要: 　　经营后劲强：公司2013年经营低于预期与主要子业务交货、结算等因素有关，综合公司2013年年报及2014年1季报来看，现金、预付预收等指标良好，薪酬、研发费用快速增加，经营后劲强。　　效率持续提高，竞争力加强 ...

　　经营后劲强：公司2013年经营低于预期与主要子业务交货、结算等因素有关，综合公司2013年年报及2014年1季报来看，现金、预付预收等指标良好，薪酬、研发费用快速增加，经营后劲强。
　　效率持续提高，竞争力加强：公过去几年在自动化于柔性生产线的投入，劳务效率不断提升；同时随着精益化生产、供应链管理的加强，总体效率持续提升，在全球产业中的竞争力得以加强。
　　将进入新的发展期：专用板块逐步崛起，电力、汽车、低压电器、工控与军工在客户与项目储备上得到突破，通用板块在产能向内地转移及自动化改造后竞争力提升，在几年储备后，公司将进入新发展期。
　　新业务布局与外延扩张加速：融资后，公司资本实力加强，在直流电器、低压电器、电表组件等领域的产业化过程加快，在传感器等战略储备业务上加速储备；同时，围绕核心业务的并购整合加速，未来公司在产能、相关核心技术等方面的整合将更主动。评级面临的主要风险
　　全球经济持续下行。
　　估值
　　看好公司的发展能力，维持买入评级，上调目标价到27元。预计公司2014-2016年的每股收益分别为0.90、1.25和1.68元，基于2014年30倍的市盈率，给予目标价27元和买入评级。

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