一体化互联网金融平台成型，扭亏为盈，利润拐点出现：公司目前已形成包括财经资讯门户、股民互动社区股吧、金融数据终端、理财顾问与理财产品销售一体化的互联网金融平台，各平台间的协同效应已经开始初见成效。在13Q1至Q3持续亏损后13Q4扭亏为盈，14Q1业绩进一步上升。伴随未来一站式金融服务平台进一步增加用户粘性，未来两年公司业绩将迎来爆发式增长，预计14、15年公司净利润将分别达到1.34和2.51亿元。 强大的活跃用户基础是核心竞争力，券商牌照放开后账户潜力巨大：根据艾瑞咨询统计数据东财目前在用户粘性和流量行业领先优势继续加大：2月月度有效流量时间3709万小时，大幅超越排名第二的和讯511万小时；日均有效覆盖人数934万人，同样远超排名第二的和讯。此前媒体报道5月券商创新大会后互联网券商牌照或将放开，东财未来如能申请券商经纪牌照，将迅速转化其现有客户资源，协助公司进一步打造一体化互联网金融平台。 【投资建议】 1）受益于搭建的一体化的互联网金融服务平台，公司基金销售规模增速大幅超预期；2）伴随规模上量后业绩扭亏为盈，业绩拐点出现后未来利润将持续井喷式增长；3）券商创新大会后经纪业务牌照或将放开，公司现有大量活跃用户价值将大幅提升。预计公司14、15年净利润分别大幅增至1.34亿、2.51亿元，对应EPS为0.20元、0.37元（配股前）。目前股价对应14年动态PE91倍。考虑到公司目前处于战略调整之后扭亏为盈的阶段，综合公司强大的用户粘性核心竞争力带来未来外延式扩张的潜力。给予公司6个月目标价31.2元（配股前），对应14PE156倍（15PE84），首次给予买入评级。 风险提示：权益市场低迷；监管层对互联网金融政策性风险 |
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