2013年，公司营业收入788,961.81万元，较上年同期下降17.03%。由于受终端零售环境的影响，直营零售和加盟批发收入均出现一定幅度的下滑，营业收入下降。 主营业务毛利率为45%，较上年同期上升了1个百分点。其中，在收入下滑的不利局面下，直营体系得益于积极推动创新转型，毛利率较去年提升4个百分点。为进一步加大力度支持加盟商，公司适度调整了提货折扣，加盟批发毛利率下降4个百分点。 销售费用同比小幅上升，拉动期间费用上升，净利润随营收大幅下降 报告期内，期间费用率为36.18%，较去年同期上涨3.21个百分点。其中，销售费用率为31.45%，同比上升3.65个百分点。净利润则同比大幅下跌52.27%，为40,547.64万元，主要原因还是营业收入下滑。 存货上涨，应收账款周转小幅下降，经营性现金流净额同比大幅下降 2013年，公司存货下降至157,974.82万元，同比下降21.25%。存货周转天数较去年的155.86天下降至147.75天。应收账款为31,980.48万元，同比下降31.20%。应收账款周转天数较去年的30.79天上升至33.80天。 此外，经营活动产生的现金流量净额同比下降65.55%，主要是由于本年度销售收入比上期有所下降，销售商品可收到的现金有一定幅度下降；税金返还的金额比上期也有所下降；支付的采购款、职工工资比上期下降幅度较小。 维持“谨慎推荐”评级 预计公司2014-2016 年EPS为0.48元、0.54元和0.59元，对应目前股价估为20倍，18倍，16倍,维持”谨慎推荐”。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
