海螺水泥(600585) 供需好转预期和产销增长支持其延续增长

2014-4-27 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 527| 评论: 0|原作者: 卜忠东|来自: 东方财富网

摘要: 　　2014 年一季度业绩高速增长公司2014 年一季度公司实现主营业务收入126.3 亿元，同比增长27.5%；归属于上市公司股东的净利润为24.7 亿元，同比增长154.47%；每股盈利0.47 元。经营活动产生的现金流量净额为30.2 ...

　　2014 年一季度业绩高速增长公司2014 年一季度公司实现主营业务收入126.3 亿元，同比增长27.5%；归属于上市公司股东的净利润为24.7 亿元，同比增长154.47%；每股盈利0.47 元。经营活动产生的现金流量净额为30.2 亿元，同比增长17.83%。
　　2014 年一季报的高增长主要来自于产销增长和上年同期基数相对低 2013 年水泥价格走势为先抑后扬，在供需有望转好的情况下，今年一季度水泥熟料价格维持在相对高位，较上年同期明显提升；加上公司销量的提升，成就了今年一季度的高增长。根据相关数据推算，公司2014 年一季度水泥销量提升了7%左右，吨水泥售价同比提升42 元左右，吨水泥熟料综合成本同比上涨4 元/吨，吨毛利同比提升38 元/吨，公司一季度吨净利达到50 元/吨。预计这种供需好转格局和公司产销增长2014 年仍有望延续，将支持公司2014 年业绩快速增长。
　　2014 年一季度盈利能力同比显着提升公司2014 年一季度的销售毛利率和销售净利率分别为35.61%和20.5%，分别较上年同期提升10.59 个百分点和10.4 个百分点；期间费用率为10.32%，较上年同期下降了2.95 个百分点。公司再次显现了优异的管理能力。
　　维持买入评级未来三年业绩有望持续增长，预计2014-2016 年每股收益分别为2.26 元、2.47 元和2.62 元（之前分别为2.20 元、2.45 元和2.61 元），对应当前股价的市盈率分别为7.5 倍、6.9倍和6.4 倍。维持买入的投资评级。
　　风险提示原材料价格波动，固定资产投资增速下滑、房地产需求的不确定，以及公司相关项目进展的不确定性等，均可能对公司业绩构成一定的不确定性影响。