盈利能力保持稳定：一季度毛利率25.13%，较去年同期下滑0.2个百分点；期间费用率13.76%，下降0.3个百分点。净利率9.16%，提高0.1个百分点。 ? 公司具备较强的竞争优势明显，抗周期能力较强：公司主要生产中高端金属成形机床，数控比例95%。数控成形机床销量和出口量位居全国第一。公司积极调整产品结构和研发新产品，在经济形势低迷情况下，公司业绩仍能够保持基本稳定。我们认为公司核心竞争力主要有： ? 研发实力：公司在机床行业景气整体下滑的情况下，及时研发新产品，如数控转塔冲床、激光切割机、数控板材柔性冲压系统等。可以为客户提供一揽子解决方案。同时调整产品结构，普通产品比例已降到5%以下。公司研发费用收入占比5%以上，远高于同行业。 ? 较高的性价比：公司产品质量有保证，客户认可度较高。具备较高的性价比，比国外相同产品价格低30%左右。 ? 销售、服务网络：公司销售以直销为主，目前销售人员100多人，销售人员待遇是行业内较好的。国内有30多家二级办事处，销售网络强大，售后要求贴身服务，24小时上门。国外企业很难做到。 ? 金属成形机床行业竞争格局稳定：高端产品竞争格局较为稳定，主要是国外及国内几家公司占据。机床分类比较多，有金属切割机床、磨床、成形机床等。各大机床厂擅长领域不同，如东北几个机床厂主要生产金切机床，长江三角洲是磨床的主要基地，扬州这边主要是以亚威为代表的金属成形机床。各大企业都会在自己擅长领域继续做强，跨领域技术、客户要求都完全不同，各细分领域竞争格局基本稳定，新进入者较少。 机器人业务稳步推进：公司向机器人领域的延伸正在积极推进。目前的技术储备进入到机器人领域没有太大障碍，公司产品搭配机器人出售也会极大提高产品附加值。 ? 风险提示：整体经济形势低迷；机器人业务低于预期。 |
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