紫光股份(000938) 业绩快速增长转型目标明确

2014-4-28 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 611| 评论: 0|原作者: 王凤华,俞海洋|来自: 东方财富网

摘要: 　　营业收入加速增长、毛利率逐步提升。2009-2013 年，公司营业收入年均复合增长率分别为 16%，而 2013 年营业收入同比增长 30.4%，2014 年 1 季度同比增长 30.7%，公司营业收入呈现加速上升趋势。公司毛利率延续上 ...

　　营业收入加速增长、毛利率逐步提升。2009-2013 年，公司营业收入年均复合增长率分别为 16%，而 2013 年营业收入同比增长 30.4%，2014 年 1 季度同比增长 30.7%，公司营业收入呈现加速上升趋势。公司毛利率延续上升趋势，由 2010 年的 3.8%逐步上升至 2014 年 1 季度的 4.9%。
　　品牌和渠道优势奠定业务扩张基础。公司在 IT 领域深耕多年，具备明显的品牌优势。公司投入资金进行市场培育，逐步积累了广泛且稳定的市场渠道资源，形成了强大的销售网络，在政府、广电、教育、交通、电信、金融等领域优势明显，为公司业务规模进一步扩张奠定了坚实的基础。
　　目标明确：向信息系统全产业链服务提供商转型。公司提出“云-网-端”产业链战略，依托核心软件开发和硬件集成技术优势，通过内部开发和外延式并购取得云计算、大数据处理、IT 运维和移动互联网技术并整合资源，以智慧城市和移动互联网为切入点，由传统 IT 软件、硬件提供商积极向现代信息系统建设、运营和维护的全产业链服务商转型，成为平台型 IT 服务企业。公司凭借品牌、渠道和技术等优势，有望在云战略框架下取得突破，获得长期而广阔的发展空间。
　　盈利预测。预计公司 2014-2016 年营业收入分别为 107、134 和 170亿元；归属母公司净利润分别为 1.46、2.22 和 3.26 亿元；EPS 分别为 0.71、 1.08 和 1.58 元；对应 PE 分别为 32.5X、 21.4 X 和 14.6X。维持“增持”评级。