东材科技(601208) 2013年为业绩低点，2014年重新恢复增长

2014-4-28 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 474| 评论: 0|原作者: 鄢祝兵,陈建文,郭敏|来自: 东方财富网

摘要: 　　毛利率下降、费用增加、营业外收入下降导致2013年净利润同比下滑：公司2013年聚酯薄膜与聚丙烯薄膜毛利率分别为18.07%与26.10%，较2012年同期分别下降4.4个百分点与2.45个百分点，2013年公司综合毛利率为20.37% ...

　　毛利率下降、费用增加、营业外收入下降导致2013年净利润同比下滑：公司2013年聚酯薄膜与聚丙烯薄膜毛利率分别为18.07%与26.10%，较2012年同期分别下降4.4个百分点与2.45个百分点，2013年公司综合毛利率为20.37%，较2012年同期下降2.13个百分点，2013年管理费用与财务费用分别较2012同期增加2364.57万元与2098.48万元，2013年营业外收入较2012年同期下降2643.82万元，综合毛利率下降、管理费用与财务费用增加、营业外收入下降导致公司2013年净利润同比下滑49.65%。
　　营业收入与毛利率提升助公司2014年1季度业绩恢复增长：公司2014年1季度营业收入同比增长12.85%，综合毛利率为23.77%，较2013年同期提升1.57个百分点，营业收入与毛利率提升助公司2014年1季度净利润恢复增长。
　　公司2万吨/年聚酯薄膜新项目产销两旺，2万吨/年光学基膜项目预计2015年投产：根据我们了解，2013年9月试车投产的2万吨/年聚酯薄膜进展顺利，2014年1季度公司聚酯薄膜月均累计产量达到3500吨左右，较2013年1季度2000吨的月均产量大幅提升。公司南通基地2万吨/年光学聚酯预计2015年正式步入收获期，光学聚酯基膜投产后公司毛利率水平将进一步提升。
　　公司2014~2016年聚丙烯薄膜步入产能释放期：2013年4季度和2014年7~8月公司分别有3500吨/年和2000吨/年聚丙烯薄膜项目投产，其中，3500吨/年装置经过2014年1季度的下游客户试样，预计2014年2季度将开始贡献销量，公司2014~2016年聚丙烯薄膜将步入产能释放期，增长最为确定。
　　大尺寸结构件受益特高压投资加速，与总后军需所合作利于无卤阻燃聚酯切片市场推广：预计2014年随着特高压直流输电项目启动，大尺寸结构件有望实现6000万元以上收入，营业利润超过1500万元。与总后军需所达成合作协议，利于无卤阻燃聚酯切片市场推广。
　　盈利预测与投资评级：考虑到聚丙烯薄膜新项目2014年2季度才开始贡献收益，我们将公司2014年、2015年EPS由此前0.33元、0.42元下调到0.29元、0.35元，并预测2016年EPS为0.46元，我们维持公司“推荐”投资评级。
　　风险提示：宏观经济增速下滑风险、公司新产能未能及时消化。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：恒顺醋业(600305) 1Q14业绩略低于预期，调味品业务稳定增长下一篇：红旗连锁(002697) O2O转型战略愈发清晰

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

东材科技(601208) 2013年为业绩低点，2014年重新恢复增长

最新评论

相关分类