天然气运营公司贡献收入增量，导致2013 年收入大幅增长。2013 年，公司收购的华油科思公司的天然气运营项目贡献收入4.28 亿元，导致公司收入大幅增长，但是利润贡献有限；另外，设备和工程业务贡献收入5.23 亿元，同比增长10.17%，增速低于预期主要是中海油伊拉克的项目订单授标时间较晚，未形成收入。 2014 年1 季度营收快速增长得益于伊拉克和哈萨克斯坦的EPC 项目开工。公司于2014 年3 月份签订了9.15 亿的EPC合同，目前已经设计开工，并确认了部分收入，导致1 季度业绩大幅增长。2013 年末，公司在手合同订单3.86 亿元，如果考虑到1 季度新签订的伊拉克和哈萨克斯坦的9.15 亿订单，公司订单总量超过13 亿元，相对于2012 年末的订单总量（5.2 亿元）增长了1.5 倍，将导致公司2014 年业绩大幅增长。 通过工程带动设备销售，2014 年的看点在于新签EPC 订单。国际油价整体处于100 美元/桶高位，将有利于国内外油气开发市场，公司将通过3 个EPC 项目，培养队伍，建立示范工程，开拓新的客户，2014 年将继续争取在伊拉克市场的新订单。 盈利预测：由于天然气业务的毛利率较低，我们调整公司14~15 年的盈利预测，预计14~16 年的EPS 分别为0.37（-18.21%）、0.45（-12.97%）、0.52 元，维持公司“增持”评级。 风险因素：订单进度低于预期。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
