承德露露(000848) 1季度业绩超预期，核桃露销售结构调整后目标大发展 ...

2014-4-29 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 461| 评论: 0|原作者: 苏铖|来自: 东方财富网

摘要: 　　一季报解决了一个重大疑虑——2013年1季度高基数的情况下，公司能否实现增长的疑虑。上年在超额任务奖励的激励下1季度后期有压货，我们预计今年1季度末压货程度较轻，2季度压力较小。　　市场低估了郑州工厂的战 ...

　　一季报解决了一个重大疑虑——2013年1季度高基数的情况下，公司能否实现增长的疑虑。上年在超额任务奖励的激励下1季度后期有压货，我们预计今年1季度末压货程度较轻，2季度压力较小。
　　市场低估了郑州工厂的战略意义，它解决了生产布局的问题，解决了核桃露主销战场和外扩空间的问题，也解决了财务面综合成本的问题。我们当初以郑州工厂投产建议战略性买入的判断得到验证。
　　公司基本面稳健，目前估值水平仍属较低水平，公司属于“有故事，有空间，有基本面，有估值”的四有优质消费品标的，目前22.00元价位建议战略性买入。
　　评级面临的主要风险
　　销售因竞争过于激烈而不达预期；2014年产能扩张计划过于缓慢。
　　估值
　　维持目标价30.00元，相当于2015年20.6倍市盈率，维持买入评级

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