2013 年公司营业收入8.27 亿元，同比增长25.2%，营业利润1.08 亿元，同比增长3.62%，归属于上市公司股东净利润9071 万元，同比下降4.83%，每股收益0.46 亿元；2014 年第一季度收入2.34 亿元，同比增长41.97，净利润0.26亿元，同比增长40.71%，2013 年第四季度开始，公司经营业绩开始快速提升。 民用电加热器开始发力 工业加热器业务走出低谷 2013 年我国空调行业回暖，产量1.1 亿台，同比增长10.2%，公司民用电加热器销量2625 万套，同比增长21.66%，远超行业平均水平；民用电加热器收入7.48 亿元，同比增长32.72%，毛利率23.62%，同比提升0.31 个百分点。2013年下半年，多晶硅行业逐渐走出行业低谷，公司工业电加热器销量2163 万套，和2012 年相比基本持平，销售收入4032 万元，其中电加热器销售接近2000万元，下游多晶硅企业已经开始新建产能，电加热芯收入同比小幅增长。一季度公司民用和工业电加热器收入分别为2.16 亿元、0.25 亿元，同比分别增长38.71%、45.33%，2014 年公司水电、小家电、轨道交通以及电动汽车都将成为民用电加热器业务新的利润增长点，工业电加热器也将持续恢复性增长。 瑞吉格泰将成为公司业务亮点 2013 年，瑞吉格泰收入2421.1 万元，同比增长12.74%，2014 年三季度公司三跨厂房将建成并投入使用，公司在海洋油气系统项目的生产制造能力将进一步提升，收购后公司陆续中标海洋油气项目，该项业务将成为公司主要增长亮点。 盈利预测及估值 虽然由于2013 年由于收购瑞吉格泰导致期间费用上升较快，利润增速低于收入增速，但是随着整合渐入佳境，2014 年公司业务将步入快速发展轨道。预计未来两年公司EPS 分别为0.71 元、0.93 元，动态市盈率分别为23 倍、18 倍，维持买入投资评级。 |
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