机器人(300024) 订单增长迅速，长期成长可期

2014-4-29 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 480| 评论: 0|原作者: 张君平,许民乐|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司 2014 年第一季度实现营业收入2.65 亿元，同比增长10%，实现归属于母公司所有者净利润4,636 万元，同比增长33.26%，符合预期。公司去年开始在电力、机械、家电、地铁、国防等多领域取得新的突破，为长期业绩 ...

　　公司 2014 年第一季度实现营业收入2.65 亿元，同比增长10%，实现归属于母公司所有者净利润4,636 万元，同比增长33.26%，符合预期。公司去年开始在电力、机械、家电、地铁、国防等多领域取得新的突破，为长期业绩增长奠定基础。报告期内公司新签订单9 亿元，同比增长36.4%，实现持续高增长。我们看好公司在制造业转型升级过程中长期成长性，预计2014、2015 年每股收益分别为1.24 元、1.69 元，根据48 倍2014 年市盈率，将目标价格由59.99 元下调至59.52 元，维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　报告期内，公司智慧工厂战略推进顺利，与各行业、各区域的知名企业达成长期战略合作关系，为公司业务拓展提供新的发展空间。目前除铁科院外，已公告的几个项目已开展具体合作。
　　2014 年第一季度，公司新签订单约9 亿元，同比增长约36.4%。订单保持高速增长，将能为公司带来长期稳定增长。
　　公司基于核心技术研发的系列产品，如BAS、ISCS、AFC、地铁售检票系统、电梯卫士、城市一卡通、LTE-FI 设备等均已成为智慧城市的重要建设内容。产品已成功应用于城市中的地铁、公交、楼宇、智能厂房等领域，将成为新的增长点。
　　公司工业机器人核心部件研发进展顺利，控制器已完成可靠性测试，正开始配套应用；减速机已完成应用开发工作，正在进行测试。核心零部件的自主化生产将提高公司竞争力及毛利率水平。
　　国内目前传统的制造业依然依靠于人工装配，在国内制造业转型升级的过程中，智能装备行业得到快速发展，公司作为国内行业龙头将继续受益。
　　2013 年公司在电力、机械、家电、地铁、国防等多领域取得新的突破，进一步巩固行业地位。报告期内公司新签订单较上年同期大幅增加，预计2014 年主营业务继续稳步增长。
　　评级面临的主要风险
　　智能装备普及推广低于预期。
　　估值
　　公司作为智能装备行业龙头在我国制造业转型升级的过程中受益明显，我们看好公司的长期成长性。预计2014、2015 年每股收益分别为1.24 元、1.69 元，根据48 倍2014 年市盈率，将目标价格由59.99元下调至59.52 元，维持买入评级。

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