受益新能源汽车，销量延续增长确定性较高。公司新能源汽车领域订单将实现快速增长，由于新产品研发一体化绑定（钕铁硼、电机、汽车）的传统，钕铁硼行业的客户壁垒将被强化，因此公司作为早已进入宝马、奔驰、大众等一系列欧美顶级车企的全球钕铁硼龙头企业，必将最大受益于新能源汽车产业发展所带来的行业需求增长；此外，汽车微电机等行业需求也将延续增长。 稀土价格短期整固长期看涨，公司产品盈利底部已现。我们认为稀土价格短期整固长期看涨，而公司产品价格也将跟随稀土价格逐步企稳。受制于稀土市场需求仍较为疲弱（尽管中高端钕铁硼开工率维持70%以上，但更大量的低端钕铁硼需求清淡开工率不足30%），我们预计短期内稀土价格仍将整固，但下跌空间有限；长期内，受益于新兴市场发展所带来的需求增长以及中国对稀土资源供给的控制力提升，稀土价格长期看涨。 维持“推荐”评级。预计公司2014、2015、2016年eps分别为0.43、0.72和1.01元，维持“推荐”评级。 投资风险：宏观经济低迷致下游需求下滑；新能源汽车销售低预期；稀土价格下跌。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
