公司有充裕的现金来支撑未来可能的收购行动。 选矿厂扩建完成，矿产量有望逐步增加。 主要风险 中国经济增速下滑，钼行业产能过剩继续延续。 公司对深加工产品的大量投入短期盈利贡献不大。 贸易业务使得经营性现金净流入出现不良趋势。 估值 考虑到金钼股份的行业领军地位以及丰富的资源储备和较高的自给率，我们认为公司可享受一定估值溢价。此外，我们预计目前钼价处于底部区域，长期来看仍有上升空间，公司的盈利对钼价较为敏感，有望随着钼价和产量的上升而逐步增长。但由于中短期钼价前景不佳以及A股有色金属板块估值下降，我们将目标价由9.00 元下调为6.20 元，相当于约1.5 倍的2014 年市净率。目前股价较我们目标价仅有不到10%的上升空间，我们维持该股的持有评级。 |
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