文峰股份(601010) 主业基本符合预期，地产业务促使净利润大幅增长33% ...

2014-5-4 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 641| 评论: 0|原作者: 唐佳睿,林琳|来自: 东方财富网

摘要: 　　地产收入促净利润大增33.48%，报告期内公司营收为23.17 亿元，同比增长10.04%，扣非后净利润增幅为36.78%，远大于营收增速的原因是：一季度公司地产业务收入约1 亿元，去年同期无地产收入，扣除地产部分影响，零 ...

　　地产收入促净利润大增33.48%，报告期内公司营收为23.17 亿元，同比增长10.04%，扣非后净利润增幅为36.78%，远大于营收增速的原因是：一季度公司地产业务收入约1 亿元，去年同期无地产收入，扣除地产部分影响，零售业务收入约增长6%，扣除地产净利润的影响，1 季度零售业务净利润同比增长约为5-10%。
　　综合毛利率同比增长2.21 个百分点，期间费用率同比基本持平：报告期内，综合毛利率同比大增2.21 个百分点，我们认为主要原因是一季度房地产结算一部分收入，去年同期无房地产收入，房地产毛利率较高，拉高了毛利率；低毛利率的黄金珠宝占比下降。报告期内期间费用率同比略增0.07 百分点。其中销售/管理/财务费用率同比分别变化0.06、0.01 和0 个百分点至4.64%、3.29%和0.24%。
　　估值
　　我们维持公司2014-2016 年每股收益分别为0.505、0.530、0.567（由于房地产结算不确定较大，我们暂不对其做盈利预测）的盈利预测，以2013 年为基期未来三年复合增长率5%，6 个月目标价7.65 元，对应2014 年15 倍市盈率，维持持有评级。

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