风电行业迎来反转，公司在手订单超 1GW 奠定全年业绩快速增长基础，拥有的 530 万千瓦风电资源支撑公司长期成长。 政策扶持、特高压建设、调峰能力增强等多因素推动风电行业反转，支撑公司现有在手 1GW 风机订单的加快确认。公司在风机销售推行“资源换市场”的方式，拥有的530 万千瓦风场资源支撑公司商业模式的推进，同时公司积极拓展风电总包和风电场运营的业务，后续将形成风机销售+风电总包+风电运营多商业模式推进的业务格局。 2013 年是公司高压电气产品梳理和营销布局的一年，2014 年公司将在电网领域获得较大突破支撑公司后续业务稳步增长。我们预计公司全年高压电气新增订单将超过 15 亿，支撑公司全年 12 亿左右的收入。公司2013 年积极进行产品线梳理和营销布局，后续将加大设备智能化和一二次设备成套化，顺应行业发展趋势，同时公司去年完成多项产品国网认证，为今年国网市场的爆发奠定基础。 公司积极转型环保产业，借助地利优势，立足浙江“五水共治”，依托VIVIRAD 技术平台和环保公司投资并购平台推动环保产业成为公司另一支柱产业。浙江“五水共治”中污水治理 2020 年前计划投入 1720 亿，公司借助法国 VIVIRAD 技术在污水处理中的应用有望快速切入浙江市场，同时后续有望借助环保公司平台通过投资并购对业务进行地域和行业拓展，环保业务有望快速成为公司另一支柱产业。 公司盈利预测及投资评级。在不考虑环保业务对公司业绩贡献的情况下， 综合估算公司 2014-2015 年 EPS 分别为 0.44、 0.77，对应的 PE21.4、12.1 倍，维持公司“强烈推荐”评级，目标价 15-18 元。 |
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