中文传媒(600373) 业绩稳健增长，业务持续推进

2014-5-4 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 670| 评论: 0|原作者: 王凤华,黎泉宏|来自: 东方财富网

摘要: 　　四大板块支撑有力。发行物流、传统出版、教材教辅和物资贸易四大板块，夯实基础，增长强劲。13 年出版业务收入18.14 亿元，同比增长25.24%；发行业务收入30.13 亿元，同比增长13.58%；物流业务收入11 亿元，同比 ...

　　四大板块支撑有力。发行物流、传统出版、教材教辅和物资贸易四大板块，夯实基础，增长强劲。13 年出版业务收入18.14 亿元，同比增长25.24%；发行业务收入30.13 亿元，同比增长13.58%；物流业务收入11 亿元，同比增长87.14%；物资贸易业务收入66.69 亿元，同比增长8.06%。
　　13 年毛利率上升，费用率下降。13 年公司综合毛利率15.46%，比上年同期增长0.32 个百分点，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.21%、6.51%、-0.04%。分别比去年同期变动-0.48、-0.17、-0.28 个百分点，期间费用率8.68%，比去年同期减少0.94 个百分点。
　　14 年1 季度毛利率费用率有所下滑。14 年1 季度公司综合毛利率17.42%，比上年同期减少2.16 个百分点，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.19%、5.28%、0.61%。分别比上年同期变动-0.12、-2.15、0.11 个百分点，期间费用率8.09%，比上年同期减少2.16 个百分点。
　　业务转型继续推进，等待复牌后投资机会。公司的全媒体业务转型一直在稳步推进，并购电视台、参股数字阅读平台等动作表明公司外延式发展和产业链整合紧密进行，公司目前处于停牌期间，我们会持续保持关注。
　　盈利预测与估值。预计公司14、15 年的EPS 为1.28、1.38，对应当前股价PE 为17X、15X，维持“增持”评级。

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