整体来看，公司去年同价转型和跑马圈地获得牌照后，今年 1 季度经历了经营和管理上的调整磨合，故低于市场预期；目前基本企稳，今年战略聚焦执行，提升供应链、物流和体验。对于千亿销售、变革的公司而言，有所“折腾”难免，持续跟踪销售趋势。 1 季度受物流系统切换、组织框架调整等影响，目前基本企稳：去年 12 月物流系统从 SAP 切换至 LES 系统，影响延续至今年 2月；春节后组织框架调整，营销和线上线下区域执行仍在磨合；此外，整体消费市场较弱等共同导致公司 1 季度收入下降 15.9%。从四月中下开始，公司经营已开始逐步企稳，销售趋势有所回升。 发展方向和策略：塑造苏宁平台的长期价值：消费者—自由切换、随心随地切换 O2O 消费；供应商—彰显和培育品牌，让供应商生产营销更精准。2014 思路：心态归 0，杜绝经验主义和“鸵鸟”心态，主动发现解决问题；组织管理上聚焦，提升销售，倡导自主创新和内部竞争；精准引进人才和强化内部人员培训。与之相配套，供应链打造（以客户需求驱动商品合作模式；巩固大家电、突出 3C、培育母婴三大自营品类；打造开放平台） 、提升物流速度及效率（至 3 季度达到行业平均，核心城市提速一日多配；开放心态合作或引资，提升周转效率） 、 全面改善客户体验成为核心。 聚焦执行：前台—O2O 门店升级和落地执行， 三四线城市突破 （授权机制、激励）；易购精准有效营销，提升转化率，开放平台提升商品丰富度，相对集中优势品牌；结合易购、云信、易付宝、 PPTV发力移动端。中台—围绕供应链改革，如单品运作、大包销每个品类核心品牌占比达到 50%，订单预测，供应商合作（如三星、美图事业部）；聚焦突破核心品类优势，如通讯。基础—完善生态系统打造，继续金融布局等。 建议 市场对公司今年业绩亏损有预期，但关注点将更集中于战略聚焦执行后销售趋势。相对其他电商公司，其 O2O 双线和对供应商品牌的合作和理解是优势，中间调整有所波折，股价也已反应。目前市值又回落至去年同价转型刚开始之时，公司已预告 2 季度销售持平或略有增长，若后续趋势回升明显，将带来新机会，但仍需跟踪。维持推荐，短期继续大幅下行空间不大，但可等趋势更明确，目前 2014 年 P/S 0.44x，在电商中处于最低水平。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
