立足6 代基板产线，积极开拓市场实现盈利增长：1）公司选择溢流熔融法的生产方式，产品质量得到下游客户认可，认证进展超出预期，业务提速明显。公司国内已获京东方认证，在台已获中华映管认证，同时友达、群创也在进行认证，快速切入大陆及台湾供应链。2）目前公司在芜湖已有3 条6 代线全面投产，第4 条升温准备，到2014年底预计有8 条产线全面投产，折合全年四到五条线满产。3）东旭6 代线的技术基础扎实，在8.5 代线上也有一定技术储备，未来技术升级后可以满足国内8.5 代线面板厂商的相应需求。因此国内面板厂商的产能就决定了公司未来基板需求。国内厂商总计6 代线以上产能在每月103 万片，因此公司仅国内玻璃基板市场在每月206 万片左右，台湾6 代线及以上玻璃基板需求每年2400 万片以上。 未来将实现显示产业链横向拓展，打造国内光电龙头企业：1）旭虹光电已投高铝盖板玻璃，提升公司整体盈利水平。2）公司将借鉴康宁发展道路，未来还将进一步横向拓展业务，实现显示行业玻璃材料的全国产化进程，覆盖各类产品线，打造成为高端玻璃一体化厂商，建立国内最大光电基地。 投资建议：给予买入-A 的投资评级，12 个月目标价30 元。我们预计公司14-16 年EPS 为0.95，1.43 和2.06 元，12 个月目标价30元相当于2014 年32 倍的动态市盈率。 风险提示：销售不达预期 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
