荣盛发展(002146) 受益京津冀一体化销售保持增长

2014-5-16 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 599| 评论: 0|原作者: 郑闵钢,张鹏,杨骞|来自: 东方财富网

摘要: 　　事件：近期我们调研了荣盛发展，就公司的经营情况进行了交流。　　关注 1：京津冀为公司发展带来新机会　　公司立足于廊坊，在廊坊、沧州、石家庄、唐山等地均有项目，京津冀经济圈的发展将带动以上这些地区的房 ...

　　事件：近期我们调研了荣盛发展，就公司的经营情况进行了交流。
　　关注 1：京津冀为公司发展带来新机会
　　公司立足于廊坊，在廊坊、沧州、石家庄、唐山等地均有项目，京津冀经济圈的发展将带动以上这些地区的房地产市场的发展，从而给公司带来新的机会。从销售情况来看，虽然全国房地产销售疲软，但公司在廊坊地区的销售保持快速去化，价格小幅平稳上涨。 4 月底新推四季花语项目，目前已去化 60%。公司年报中提出“加强环渤海区域布局”，公司未来将加大在此区域的拿地，廊坊项目占比将明显提升，继续享受京津冀一体化带来的发展机遇。
　　关注 2：公司销售持续增长，可售货值充裕
　　公司 1 季度销售商品收到的现金 51 亿元，同比增长 31%。全年可售货值约 550 亿元，同比增长约 30%，接近去年全年销售额的 2倍，为今年销售的持续增长奠定的基础。
　　关注 3：多元化发展值得期待
　　公司在产品结构方面有所调整，加大了商业综合体的占比。黄山、秦皇岛等旅游地产项目也反映了公司在新产品方面的探索，或将平滑住。
　　结论：
　　公司受益于京津冀一体化的发展，迎来新的发展机遇。公司可售货值充裕，销售保持增长，业绩持续增长可期。我们预计公司2014-2015 年的营业收入分别是 242 亿元和 303 亿元，净利润分别为 37 亿元和 48 亿元，每股收益分别为 1.97 元和 2.55 元，对应 PE 分别是 5.1 倍和 4.0 倍，维持“强烈推荐”评级。