今年计划升级381 家专卖店，升级后同店收入平均增长10%，预计今年专卖店收入有望停止下滑：受礼品市场不景气以及主动关店影响，公司13 年专卖店总数去年由年初2217 家减至年底1916 家，14年1Q 收入下滑近10%。今年专卖店计划淘汰57 家，新开206 家，同时升级381 家，升级以后单店收入平均增长10%，且专卖店销售产品中大众定位的休闲食品占比也在提升，我们预计今年专卖店渠道收入有望持平或略有增长。 商超电商渠道收入保持快速增长，大众休闲食品转型路径清晰且成效初显：1）公司自从向商超、电商大众消费渠道发力以来，转型效果愈加明显。休闲红枣行业空间大，未来随转型深入，公司商超和电商渠道收入有望保持快速增长；2）公司目前产能近2.4 万吨，5 万吨新增产能投产后公司产能将翻番，有效满足市场需求。项目达产后预计实现的年销售收入与利润是公司去年收入利润的1.8 倍，为未来业绩增长提供保障； 盈利预测及投资建议：预计14-16 年收入分别为10.5 亿、12.5 亿和15.6 亿，YOY 为15.2%、20.0%和24.0%；归母净利润分别为0.98亿、1.15 亿和1.50 亿，YOY 为-3.9%、17.5%和30.4%；EPS 分别为0.67 元、0.78 元和1.02 元，我们看好公司转型，“买入”评级。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
