大股东、一致行动人、公司董事长均通过本次定增，增持了博云新材股票，表明股东对博云新材发展充满信心。通过定增，大股东持股比例由 18.17%上升到 25.4%； 一致行动人高创投（二股东）认购定增的208.8305 万股，占比 2.78%；博云新材董事长刘文胜通过大博云投资参与定增， 从无到有持有了博云新材 238.6 万股。 另外我们还注意到，2014 年一季度，大股东及其一致行动人，都在二级市场增持公司股票。 注入伟徽新材增厚博云新材业绩。 伟徽新材专注于稀有金属碳化物的研发、生产和销售，目前发展势头良好，2013 年净利润 2077 万元，2014 年一季度实现盈利 903 万元， 好于目前的博云新材（博云新材在好的年份归属母公司净利润也仅 3000 万元），注入将增厚公司业绩。我们认为博云新材原主业的业绩也将在 2014 年下半年出现转机，原因包括战斗机刹车系统、汽车刹车片、硬质合金销量增长，国防产品价格上调，财务费用下降等。 博云新材发展路径更明晰。博云新材继续发展自己原有主业的同时，通过对大股东内外优质资产的收购，完善产业链，增加盈利业务。我们认为大股东的高铁刹车等等业务也存在注入上市公司的可能。 发展大飞机，政府支持加大，进入攻坚阶段，主题热度提升。博云新材作为大飞机刹车系统的独家供应商，将受益于大飞机主题热度提升。 维持增持评级，由于定增进度不确定，我们暂时维持博云新材 2014-2015年 EPS 为 0.18、0.29 元的盈利预测不变，，目标价 11.63 元，对应 2014、2015 年 PE 依次为 65、40 倍。 风险提示：2014 年业绩不达预期、A 股市场系统性风险。 |
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