除此之外，我们认为近期还将有一些积极消息出现，公司很多业务领域预计将于6/7月份再度进入上行周期：1) 与中移动的现有飞信合同于5月底到期，将从6月份开始续约谈判。我们预计此次谈判可能比第一轮用时更短，并且合同条款不会有重大变化，因为谈判将采取议标的方式而不是去年的公开招标。我们预计2014年飞信收入将降低9%，而2015年收入降幅缩小至5%。2) 正如我们在先前报告中所述，我们预计公司的游戏和Urapport平台经过半年的筹备期之后，将在二季度末之前在印尼和印度等市场上市，其中内容方面能够得到来自其与奇虎360的合资企业的支持。 3) 公司表示，壳木软件的新游戏 《领主联盟》经过几个月的封测之后将于6、7月份上市。这款新游戏归类为策略+卡牌类游戏，通常比单纯的策略游戏产生的ARPU更高；4) 中清龙图 （神州泰岳持股20%）的《刀塔传奇》最近在苹果应用商店中上升到第一位，有利于提升公司的投资收益。 估值 我们维持2014-16年每股盈利预测。12个月目标价格仍为人民币18.6元，依然基于1.4倍的PEG和29%的溢价（以反映对壳木软件的收购）。重申强力买入。 主要风险 移动游戏业务进展慢于预期、飞信合同损失。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
