一季度净利润同比增加 20%。2014 年 4月 28日晚方大炭素发布 14年一季报，报告期公司实现营业收入 9.04亿元，同比减少 5％；实现归属母公司股东净利润 1.29 亿元，同比增加 20％。基本每股收益 0.0752元，高于我们的预期。 毛利率增加，三费比率保持稳定。公司利润同比增加 20%主要是因为毛利率提高。公司产品整体毛利率 34.5%，较 13年同期增加 4.1 个百分点。三费占总营收比例为 17.5%，同比持平。2014 年一季度炭素和铁精粉的季度均价分别同比下降 3%和 9%，在产品价格下跌的情况下毛利率能够提高，体现出公司在降本增效方面的工作初见成效。 公司在高端石墨方面取得多项技术突破。公司发展战略为继续做优做强大规格、超高功率石墨电极和高炉炭块，以项目建设为载体，加快炭素新产品的开发，在核石墨、纳米炭材料、特种石墨、碳纤维、石墨导热片等领域取得突破。近年来公司取得的技术突破有：成功攻克了高温气冷炭堆内构件项目技术难题，取得了国家《民用核安全机械设备制造许可证》；低温辐射电热膜、锂电池负极材料等炭素新材料已陆续投放市场；在炭素制品领域获得多项专利。 盈利预测和投资评级：我们预计公司 2014~2016 年每股收益分别为 0.18 元、0.26元、0.34 元，按照 2014 年 5月 23日收盘价（7.29 元）计算，对应的 14 年市盈率为 42倍，维持“增持”评级。 风险因素：钢铁行业持续低迷；铁矿石价格大幅下跌；高端石墨项目进展低于预期。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
