海格通信近日收到与特殊机构客户签订的订货合同，主要内容是采购北斗二号终端产品等，总金额约9300 万元。 北斗导航迎来爆发式增长，公司的综合竞争力强 随着2012 年底我国建成北斗区域卫星导航系统，提供亚太地区服务能力以来，军方列装北斗系统逐渐进入高峰期，我们判断全军用于北斗列装总投资突破300 亿元。交通部等部门近期也发文规定，2014 年7 月1 日在运营车辆安装导航定位系统，北斗行业应用也全面爆发。 公司在北斗二号相关领域拥有“芯片—模块—天线—整机—系统”完备的自主研发制造能力，随着北斗二号终端产品订单的再次落地，体现了公司在国防用户北斗业务领域的综合竞争力和在北斗技术高端应用的领先地位，进一步巩固自己的市场份额。 截至目前，公司2014 年上半年签署的北斗导航合同已达2 亿元，预计全年北斗导航收入达3 亿元，同比增长近70%。 卫星通信有望成为公司未来核心业务 卫星通信作为公司重点培植和发展的核心业务之一，已取得了实质性的市场突破，继去年中标卫星通信项目后，公司近期还中标1.8 亿卫星通信项目，有望成为公司未来新的增长点。 去年来自卫星通信的收入1.4 亿，今年预计卫星通信收入规模突破2亿元，同比增长40%以上。 维持“买入”评级，目标价18.8 元 综上所述，我们看好公司在国防信息化领域整体布局，预计2014-2016年EPS 分别为0.47 元、0.56 元和0.66 元，维持“买入”评级，目标价18.8元，相当于14 年40 倍PE。 |
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