维持对中海达的“增持”评级，目标价 20 元。公司通过并购声宏毅霆，进一步扩充了水声技术产品线，并规划进行 ADCP 及管道泄漏监测系统研发。 此次并购再次凸显了中海达对前沿技术的布局，对此类与主业相关的技术型初创公司的投资亦风险可控。维持 2014-15 年 EPS 分别为 0.4/0.57 元，给予 50 倍 PE，目标价 20 元，维持“增持”评级。 事件：增资收购南京声宏毅霆，进一步拓展水声产品线。公司公告增资收购南京声宏毅霆 100%股权，声宏毅霆以水声技术为核心，专门从事水声定位系统、声学管道检测系统的研发和产业化推广。通过并购声宏毅霆，中海达全面拓展水声产品线， 与原有的单波束、多波束产品具有相同客户群体，可共同拓展军队、石油石化等重点客户。 打开水声产品市场，成就“三栖”测量专家。声宏毅霆的水声产品包括水声定位、声学道检测和声学多普勒流速剖面仪（ADCP） ，在国防等领域潜力巨大。 预计 2014 年底可推出商用化的长基线（LBL）、超短基线（USBL/SSBL）产品。所谓基线是以应答器构成，长基线的基线长度可达 5-6Km，通过已知应答器阵的坐标，可解算出被测量对象的位置。该技术正是我国当前“海底观测网”项目的核心器件之一，对水下目标的精确定位格外重要。中海达通过打开水声产品市场，进一步构筑了陆地高精度+海洋声纳+航拍的“三栖”测绘能力，构筑了更宽的竞争“护城河”。 催化剂：水声产品商用进程加速；海洋多波束产品推出 风险提示：测绘行业竞争加剧；声宏毅霆相关产品研发进度低于预期。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
