与众不同的认识： 市场认为公司在油服行业相关业务体量较小，油服业务发展还存在较大的不确定性。我们认为，子公司瑞吉格泰具备一定的技术优势和良好的海外项目执行经验，未来将有更为广阔的发展前景，预计海洋油气处理系统项目完全达产后将增厚净利润 2.7 亿元，是公司 2013 年归母净利润的约 3 倍。 另一方面，公司将进一步借助资本市场，通过并购和战略合作，预计可能向油服行业的其他相关领域做外延拓展。基于上述战略规划方向，公司在油服行业发展空间将大幅增加 石油天然气领域新市场新产品将为公司注入新的发展动力。公司石油天然气用电加热器在国际上具有较强的竞争能力，目前公司已进入壳牌、阿曼石油等国外石油企业的供应商体系。 另一方面，海上油气设备具备良好发展前景，瑞吉格泰海上油气分离设备具备一定的技术优势，具备近 60个海外项目经验。另外，瑞吉格泰是雪佛龙、壳牌等国际着名油公司的供应商，且为中海油 1 级资质供应商， 拥有中海油多项项目经验， 随着下半年新生产基地投产之后产能瓶颈打开，未来收入规模将大幅提升，预计从2014 年开始，油服行业收入规模将有 4 倍以上的增长。 催化剂：新订单；新生产基地投产进度提前；新产品顺利投放市场。 风险提示：大客户依赖风险；项目投产不达预期；下游行业不景气。 |
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