2、 全年收入增长四成左右 费用控制将加强。今年养殖户大会后，规模化猪场增加较多。公司对收入增长有信心。我们预计 2014 年全年收入保持 40%左右增长。 2014 年经营商更侧重利润，期间费用率有望下降。费用控制关键是销售人员的控制。 2013 年费用的增加主要来自销售人员的增加， 2012 年底公司拥有销售服务员 7551 人，2013 年增加近一倍，而其中创业合作子公司增加人数预计占总增加人数的 50%。其中丰沃新农和华友销售人员新增 1200-1300，其他合计 500 人。今年创业公司人员会控制增加；大北农原有体系的人员会增加，但是主要根据各个事业部需要，在一些比较薄弱的地区进行补充。总体来讲，预计销售人员数量增长进入放缓阶段。中长期人员的增速将逐步稳定在 10%左右。每年的员工工资增长预计 11-12%。 3、网络技术应用提升人员效率和产出。 公司在互联网在管理和服务应用方面有 10 年积累。目前网络系统包括 OA 网、客户网、猪管网、进销财管理系统等。2014 年 2 月公司在厦门召开的养殖户大会上进行了猪管网的发布会，推出 6 款产品，养殖户可应用其了解猪价、猪病预警、养殖技术、及自身养殖水平评价，有望逐步形成猪管网的生态圈。4 月份将在一季度会议上内部推出类似微信版的内部沟通系统，OA 通。计划在 5 月的经销商大会上推出服务信贷的农信网。公司通过猪管网、进销财积累的大数据提供信用评价，为客户提供小额贷款或者与银行合作协助贷款，2013 年通过银行和自身为养殖户和经销商提供 15、16 亿贷款。公司一直有计划成立小额贷款公司，以便应收账款的表外化，但面临牌照等多方面限制。随着服务层次的提高和互联网技术等新技术手段应用的推广，服务人员将从交易、报价、转账、发宣传单等简单重复环节中解放出来，标准化的服务都通过互联网实现，而差异化的服务由销售人员实现，从而大幅提升服务销售人员的产出效率。 关键假设：公司发展顺利；网络应用以及销售人员人均贡献逐步提高；费用控制得力。 股价催化因素及时间：公司业绩增长超过预期，网络应用达到预期。 风险因素： 生猪养殖持续长期亏损导致饲料企业成本难以转嫁、逆势扩张导致公司费用控制失灵、网络应用可操性低于预期。 |
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