长亮科技的主营业务是为提供商业银行IT解决方案与服务，计算机软、硬件的技术开发、技术服务及相应的系统集成。公司自成立以来，以自主核心技术为基础，创立并完善了一系列满足客户不同需求的解决方案，全面涵盖商业银行业务系统、管理系统、渠道系统三大类别。作为上百家商业银行的主要IT合作伙伴，长亮科技被业界誉为“最熟悉中国的银行IT专家”。 依托核心业务优势，向外围业务不断进发 公司在核心业务系统这一领域具有领先的解决方案和强大的竞争优势，已覆盖全国超过20%的城市商业银行，市场占有率高。公司充分发挥核心业务系统作为基础业务能增强客户黏度、业务卡位的功能，大力发展管理类、渠道类、信贷操作系统、信用卡系统等外围业务，近年来，公司外围业务收入在营业收入的占比逐年提高，13年达到43%，而同期银行核心系统业务占比为37%。 银行 IT 国产化进程加快，市场空间迅速开启 随着“棱镜门”事件的不断发酵，信息安全的主题日益升温。近期盛传的“我国金融领域或将弃用IBM高端服务器”，体现国家层面对于银行业信息安全问题的日趋重视。可以预判，国家层面出台相关政策是大概率事件，未来国产替代的进程有望加速，从而给银行软件产业带来巨大投资机会。而公司作为完全自主创新、走民族产业化道路的银行类软件企业，将有望迎来爆发式增长。 股权激励授予完成，业绩增长值得期待 公司董事会通过的《关于向激励对象授予限制性股票的议案》，授予公司中高层管理人员、核心业务和技术人员共计133人股权500万股， 占目前总股本9.7%。股权激励的推出有利于充分调动公司中高层管理人员及核心员工的积极性和责任感，有效地将二级市场股东利益和管理层个人利益一致化，为公司的业绩增长增添动力。 首次覆盖给予“强烈推荐”评级，目标价 50 元： 我们预计公司14-16年EPS分别为0.84.、1.22和1.76元。考虑到IT 国产替代和股权激励双重利好，公司基本面最差的情况即将过去，首次覆盖给予“强烈推荐”评级，目标价50元，对应15年约40倍PE。 风险提示：行业政策风险；技术风险；人力成本上涨风险。 |
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