智慧城市政策持续加码，订单落地正在加速。从政策角度看，智慧城市相关政策持续加码：6月20日，住建部国家智慧城市产业技术创新战略联盟暨投融资管理联盟成立；6月24日，“发改委版”智慧城市试点政策出台，发改委联合多个部委，同意深圳等80个城市建设信息惠民国家试点城市方案，强调要推动跨层级、跨部门的信息共享和业务协同，并将根据试点示范工作成效，采取后补助方式支持信息惠民国家试点城市建设。我们认为，政策的持续推进是智慧城市快速发展的强有力保障，智慧城市万亿投资正拉开帷幕。从微观层面数据看，2014年，银江股份、易华录、东华软件等业内公司不断公告签订了多个智慧城市总包项目，这从一定程度上印证了我们对于2014年智慧城市订单将加速落地的判断。根据智慧城市建设周期，我们判断2015年将是智慧城市建设的高峰期。 维持“推荐”评级。展望2014年，公司存在多个催化剂：1、智慧城市总包及细分领域总包项目超预期落地；2、创业板再融资放开，将解决公司发展的资金瓶颈问题，为公司高速增长注入活力；3、公司致力于构建智慧城市产业联盟，“内生和外延”并重成为公司主要发展思路，因此外延式扩张或将成为常态。预计公司2014-2016年EPS分别为1.00元、1.45元、2.00元，对应PE分别为31、21、15倍，价值存在提升空间，维持“推荐”评级。 |
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