中国平安举办全球投资者开放日，阐述公司发展战略，特别是互联网金融领域的进展，同时就市场关注较高的银行和信托业务经营情况作了交流，主要内容如下： 综合金融战略致力于客户迁徙。公司通过交叉销售的综合金融战略，大力推进保险客户向银行业务和财富管理业务的迁徙。当前发展瓶颈在于银行零售业务规模较小以及服务网点不足。我们认为，平安银行向个人零售业务的转型将是决定综合金融战略成功推进的关键因素。公司目前主要是从保险客户迁徙至银行，今年前4月，共有221万客户完成迁徙。 互联网金融战略定位于个人客户流量导入。公司互联网金融战略尚处于遍地播种的试水阶段，现阶段公司每年将集团利润的2~3%投入互联网金融的探索，寄望于通过“医食住行玩”的互联网平台，比如平安好车、平安好房和万里通等，向金融业务导入客户流量，从而颠覆传统金融和互联网平台公司的盈利模式，实现跨越式的持续增长。 陆金所将去担保，定位非标业务平台中介。管理层指引P2P去担保是行业发展趋势，因为提供担保的P2P业务将受制于资本约束和风险承担，难以持续向前发展。作为全球第三大P2P平台，陆金所当前拥有175万注册用户，并以每月30万的速度增长。陆金所业务当前的坏账率按国际同口径算法约为5~6%。 平安信托客户风险承受能力较强。截止2013年末，平安信托资产约有737亿投向房地产和596亿投资于基础产业。管理层指引公司信托资产投向地方政府融资平台项目的占比非常小，并且公司少有项目承担业务信用风险。同时，管理层强调信托资金主要来源于高净值个人客户和机构客户，投资者风险承受能力较强。 建议 中国平安A/H股目前交易在0.79/0.95的2014年内含价值倍数上，在强劲的新业务价值增速预期下，估值具有吸引力。我们维持目标价人民币68.73元不变，重申“推荐”评级 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
