此次收购后公司公共关系业务能力和数字营销能力得到有效提升： 迪思传媒主营业务为公共关系，品牌策略与广告创意服务。迪思传媒在国内具备较高知名度，为 4A 成员，并连续多年入选中国公共关系协会“中国公共关系行业年度 TOP25/20/10”榜单。经过多年深耕，迪思传媒积累了长安汽车、英特尔、三星、工商银行、交通银行、中储粮、王老吉、青岛啤酒等优质客户。 同时作为行业领先企业， 迪思传媒在稳固传统媒体业务基础上，在业内率先拓展数字传播业务并设立数字互动营销部， 其全媒体整合能力和数字媒体创新能力行业领先。迪思传媒管理团队和主要核心人员均从业多年，中层以上大多持有公司股份。 公司外延式发展战略重要一步： 通过上市后的资本运作和新业务拓展，公司由较单一的以线下营销服务为主的业务结构逐渐拓展为集线下营销、广告代理、公共关系、数字营销为一体的整合营销传播集团。此次公司收购国内领先公共关系企业，整体业务进一步提升，在公共关系和数字营销领域都得到较大突破。本次收购是公司外延式发展战略的重要一步，未来公司和迪思传媒业务将进一步整合，双方业务、产品线和客户资源等优势有效互补，在行业内的竞争优势将进一步显现。 公司仍在积极推进好耶并购进程： 公司停牌期间公告的收购好耶集团在线广告代理业务尚在进行中，即刘伟先生、好耶集团的管理人员和核心业务人员、第三方融资方组成的收购方将以不多于 6.7 亿元的价格收购好耶集团在线广告代理业务（以下简称“第一步收购”），此后公司将以不优于第一步交易的条款和条件向收购方收购上述资产和业务（以下简称“第二步收购”）。目前第一步收购尚处于商务主管部门审核阶段，由于商务主管部门审核期限较长且存在一定不确定性，收购好耶集团在线代理广告业务未纳入本次重大资产重组范围。 公司股票复牌后，刘伟先生、好耶集团的管理人员和核心业务人员、第三方融资方组成的收购方将继续收购好耶集团在线广告代理业务，并在第一步收购完成后，公司将择机以不优于第一步交易的条款和条件向收购方收购前述资产和业务。 好耶集团在线广告代理业务第一步收购的完成还需履行商务主管部门、工商主管部门的审批，并支付购买价款；第二步收购尚需公司董事会、股东大会审议通过并报证监会核准。 盈利预测及估值：不考虑并购因素，我们预计公司 2014-2016 年EPS 分别为 0.25/0.30/0.35 元。公司业务发展较快且市值较小，我们给予公司 45 倍 PE，考虑迪思传媒的并购，第一目标市值 57 亿；考虑好耶的并购，第二目标市值 70-80 亿，给予公司“增持”评级。 股价表现的催化剂：并购，业务拓展 风险提示：并购及业务拓展低于预期 |
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