水泵进入产品升级换代期，不锈钢泵将逐渐替代铸造泵。我国水泵产品绝大部分是铸造泵，不锈钢的市场空间大约50亿元。随着用户对水质要求的不断提高，对水泵的节能性、安全性、使用寿命以及价格承受能力的提升，不锈钢泵将逐渐替代铸造泵。 公司具有很强的先发优势，将推动行业的集中度提升。公司通过长期的全国直营网络布局，建立了广泛的销售渠道和售后服务网络，具备很强的市场竞争优势。在行业产品更新换代的过程中，公司将快速成长，提高市场占有率。 盈利预测和投资评级：我们预计公司14~16 年营业收入分别增长28.32%、28.63%和28.78%，归属母公司净利润增长24.72%、29.77%和26.92%，EPS分别为0.76、0.99和1.25元，首次给予公司“增持”评级。 风险因素： 原材料价格上涨；竞争对手产能大幅扩张，市场竞争激烈水泵产品价格大幅下降；公司销售渠道拓展缓慢。 |
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