根据公告， 油气区块资源的收购、投资与运营是公司长期发展战略的重要组成部分。未来，公司可能会在境内外对具备发展潜质的油气区块资源进行投资，以进一步丰富区域布局，完善业务结构，增强抗风险能力，提升公司影响力。境内外油气区块的拓展对公司资金有较大的需求。我们认为， 通过本次非公开发行募集资金，将在一定程度上提升公司未来拓展油田区块业务的效率。 伊拉克局势紧张，但目前公司在伊项目正常执行 据最新媒体报道，目前伊拉克北部局势紧张， 而该国原油主要来自南部， 目前南部油田未受影响，米桑油田位于伊拉克东南部靠近伊朗。我们了解到惠博普目前在米桑油田的 EPC 工程合同仍在正常执行中。 公司自 2013 年 12 月以来在哈萨克和伊拉克合计获得 9.62 亿元的工程合同，其中在伊拉克米桑油田获得 7.57 亿元 EPC 合同，合同执行周期基本在 1.5 年以内。假设项目顺利执行并且海外合同净利率为 10%-15%，对应贡献净利润 0.96-1.44 亿元，则折合每股业绩贡献 0.21-0.32 元，将对公司 2014 年业绩产生重大影响（2013 年摊薄每股收益为 0.23 元）。 如果考虑到工程示范效应，公司在海外获取新订单的可能性大增，同样公司在哈萨克斯坦地区的陆续中标将对公司开拓潜力巨大的中亚市场带来积极影响，未来公司海外新接订单具备想象空间。 盈利预测与评级 预计公司 2014-2016 年摊薄 EPS 分别为 0.42、0.52 和 0.64 元，对应最新收盘价的 PE 为 28、23 和 18 倍，综合考虑，暂给予 “增持”评级。 风险提示： 伊拉克局势动荡，海外项目执行存在不确定性风险 |
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