今明两年业绩无忧，回购股份彰显信心。本次回购计划总金额不超过人民币30,000万，价格不超过46元/股，预计将回购数量约652万股，占总股本0.68%。此举充分展现公司对未来几年保持快速增长的信心。 石油体系反腐近尾声，行业洗牌带来扩张良机。根据前期产业草根调研情况，我们认为石油体系反腐已接近尾声，能源生产成为下一阶段主抓方向，预计油气勘探开发资本开支会逐步回升。更重要的是，本次行业整顿导致民营油服大洗牌，拥有技术、资金优势的杰瑞，正获得难得的扩张良机，2015年收入增长存在超预期可能。中长期来看，公司发展空间仍然巨大，目前只是阶段性的调整期。受益中国加大非常规油气开发、油服体系向市场化改革，公司中长期成长前景乐观。天然气设备、海工设备、能源服务三大新产业将推动未来5年复合增速不低于35%。具体逻辑如下： （1）内需：加大非常规油气、传统油田增产、海洋油气开发是中国未来能源投资是必然趋势，公司目前布局钻完井设备、天然气设备及海工设备，将充分受益国内需求，设备收入成长空间非常可观。 （2）外需：承接国际中低端石油装备产能转移、中国油公司海外作业需求。国外市场的发展空间巨大。 （3）油服市场化：国内油服市场化改革稳步推进，各大油田获得更大的自主经营权。未来三年公司有望成为国内最大的民营油服企业。 （4）外延扩张：加快外延扩张， “大市值”造就业绩“加速度” ，进一步巩固竞争优势。 业绩预测及投资建议：预计 2014-15 年销售收入分别为 58、80 亿元，净利润分别为15、21亿元，EPS分别约1.56、2.20元/股，对应PE约24、17倍，维持“推荐”评级。 风险提示 能服业务推进速度慢于预期。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
