丰富妇儿科产品线，发挥协同效应。中盛海天制药的主要产品为妇科类、清热解毒类药物，与公司妇科、OTC事业部核心产品契合度较高，在发挥协同效应的同时，丰富了产品线。公司通过整合销售资源，可提高新进品种的市场占有率，进一步提升公司在相关治疗领域的竞争优势。 经营状况良好，并表增厚业绩。2013年度，中盛海天制药实现营业收入为20,000.40万元，净利润为3,458.70万元；2014年1-5月，中盛海天制药实现营业收入为10,820.48万元，净利润为2,383.73万元。收购完成后，中盛海天制药成为公司全资子公司，纳入合并报表范围，对公司财务状况和经营成果都将带来积极影响。 洛铂好事将近，产品梯队合理。一类抗肿瘤新药洛铂的IV期临床研究正在推进中，同时计划申报新适应症：进行洛铂治疗非小细胞肺癌的III期临床研究，并向国家药监局上报洛铂扩大适应症卵巢癌临床申请。14年公司还将以一批优势品种主攻医保目录，优先级依次为理气活血滴丸、疏肝益阳、艾愈和瑞替普酶。合理的产品梯队将为公司成长保驾护航。 维持“推荐”评级。预计公司2014-2016年EPS分别为1.41元、1.81元、2.34元，对应7月7日股价41.13元，市盈率分别为29倍、23倍、18倍，给予“推荐”评级。 风险提示：1、中药降价幅度超过预期；2、原材料价格波动的风险。 |
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