用户体验良好:云印刷的核心特点可以概括为:网络接单、自动合版,最终实现低成本的个性化服务。从用户角度而言,价格和便捷性是影响体验的核心因素。以个性化印刷的相册书为例,12 寸竖款软壳书,长荣健豪报价为45 元/24 页,远低于网易印象派(国内排名第一的个性化印刷网站)的156 元/20 页。配送方面,长荣健豪为顺丰快递10 元/单,超99 元包邮;网易印象派为顺丰快递12~30 元/单,超过149 元包邮。在中等批量的商务印刷方面,通过大量的合版制造,预计公司同样有很强的成本优势。 盈利预测和投资建议:结合收购深圳力群的进展,我们预测公司2014-2016年分别实现营业收入922、1,280 和1,574 百万元,EPS 分别为1.061、1.463和1.842 元。公司在印后设备市场竞争力突出,而创新业务的潜力巨大,结合业绩情况,我们继续给予公司“买入”评级。 风险提示:印包设备受宏观经济形势影响,需求出现波动的风险;云印刷业务实施进度和利润水平具有不确定性;公司向下游延伸的业务风险。 |
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