配方颗粒业务表现出色，全年将保持高增长。根据公司2014年半年报业绩预告数据，我们认为配方颗粒营收4.9亿元左右，同比增长在50%左右。凭借公司颗粒业务快速拓展情况和业务壁垒特性，我们维持之前的判断：公司配方颗粒业务仍将在未来两三年内持续高增长势头，预计今年全年销售额增速超过40%。 血必净注射液销量恢复快速增长。根据公司2014年半年报业绩预告数据，我们预计公司血必净注射液销量超过1700万支，同比增长超过20%，其在强有力的学术推广和旺盛终端需求下销量恢复快速增长。因此我们维持之前的预计：血必净注射液全年销量有望实现20%以上的较快增长势头。 在研重磅新药PTS等审批进展顺利。按照目前审评进度，一类抗癌新药PTS注射液仍在生产批件审批阶段，进展顺利，其在2014年获批上市概率较大。重磅新药的上市销售将是公司未来业绩新的增长点，也将大幅提振公司未来业绩。 维持对公司“推荐”的投资评级。根据公司目前的经营状况，我们维持之前的盈利预测，预计公司2014年-2016年的EPS分别为0.75元，1.03元和1.41元。以公司2014年7月11日收盘价27.22元来计算，其2014年-2016年市盈率分别为36倍,26倍和19倍。由于公司配方颗粒业务高速增长是大概率事件，而且公司重磅新药获批在即，因此我们维持对公司“推荐”的投资评级。 风险提示：1、中药注射剂系统性风险；2、新药获批进度不达预期。 |
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