ST轻骑(600698) 有望受益涡轮增压发动机市场扩容

2014-7-16 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 707| 评论: 0|原作者: 王炎学,崔书田|来自: 东方财富网

摘要: 　　首次覆盖，给予谨慎增持评级。公司是涡轮增压器民族品牌龙头，在柴油涡轮增压器上有领先地位。谨慎看好公司 2014 年实现汽油涡轮增压产品的突破，预计 2015 年起贡献利润。首次覆盖给予谨慎增持评级，参考军工股 ...

　　首次覆盖，给予谨慎增持评级。公司是涡轮增压器民族品牌龙头，在柴油涡轮增压器上有领先地位。谨慎看好公司 2014 年实现汽油涡轮增压产品的突破，预计 2015 年起贡献利润。首次覆盖给予谨慎增持评级，参考军工股可比公司估值水平，给予目标价 5.1 元，对应 2014 年市盈率 85 倍。预测 2014-16 年 EPS 分别为 0.06、0.07、0.09 元。
　　柴油涡轮增压产品温和增长。公司的柴油涡轮增压机产品在国内处于领先地位，2013 年实现销售 65 万套。预测公司凭借成本、渠道与新产品等方面的竞争优势，能保持现有市场份额，并随着柴油发动机的增长实现销售数量的温和增长，但在国内外竞争对手的激烈挑战下，产品毛利率稳步下降。
　　谨慎看好公司实现汽油机涡轮增压产品的突破。随着国家排放法规的日趋严格和全球低碳经济的发展趋势，发动机增压技术成为高端商用车及乘用车首选的减排技术手段。据年报信息，截止 2013 年底，公司自主研发的汽油机涡轮增压产品，已为长安汽车、长城汽车等 15 个主机厂同步开发了近 20 个项目，看好 2014 年实现量产供货，2015 年起有利润贡献。
　　风险提示：汽油机涡轮增压产品量产测试不达标，技术研发风险。

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