公司锂矿资源储量雄厚。 公司控股闽峰锂业拥有锂矿折合氧化锂储量48.5 万吨，单位储量成本较同行低，仅 1168 元/吨。其 85 万吨/年矿石产能预计将于 15 年完全投产，届时产业链将完全打通。此外，公司目前只勘探了探矿权区域（54.81 平方公里）中一小部分面积（约2.7 平方公里），随着勘探面积的增加，预计储量还将进一步扩大。 三元正极材料正逐步应用于新能源汽车。 公司控股深圳天骄是国内领先的三元正极材料生产企业， 在国内市占率 20%，排名第一。该公司起草了三元正极材料国家行业标准，技术团队带头人王伟东博士是业内领军人物。目前深圳天骄拥有 NCM 产能 3000 吨，销量 1700 吨，2013 年销售收入 2 亿多元，净利润达 1500 万，产品已经从传统 3C领域切入到电动车供应链，与 ATL、比克等企业均有合作，未来有望受益于新能源汽车产业的爆发。 风险提示：矿场投产低于预期，三元正极材料推广低于预期。 盈利预测和估值： 我们预计公司 14-16 年 EPS 0.14 元， 0.19 元和 0.31元，对应 2014 年 PE 61 倍。考虑到公司刚涉足新能源领域，转型积极，市场空间巨大，我们首次给予“增持”评级。 |
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