16 个生物质电厂正式运营，发电量逐月攀升。从 2014 年 6 月份开始，公司之前试运营的 5 个生物质电厂开始正式运营，总装机容量达 47.4 万千瓦；2015 年，公司还有 5 个在建电厂将投产，届时公司的总装机容量达62.4 万千瓦。公司的原料供应保持稳定，发电时数开始逐月攀升，6 月份公司月度总发电量达到 2.38 亿瓦，环比增长 1.68%，创历史新高。 原料市场整顿显着，原料价格稳中有降。 公司在完成了对村级收购站布点、整顿原料收购体系后，从 2014 年开始公司入炉燃料成本持续下降，目前公司平均入炉燃料成本降至 320-330 元/吨，折合度电原料成本 0.43 元/度。另外随着电厂发电时数攀升，对固定成本摊销力度加大，公司盈利能力显着提升，我们测算乐观条件下， 单个电厂盈利为 2100-2300 万元/年，预计公司生物质发电 2014 年可实现收入 17 亿元，净利 2 亿-2.4 亿元左右，增厚 EPS0.2 元。 盈利预测及投资评级：预计公司 2014 年-2015 年营业收入分别为 38.7 亿元、45.26 亿元和 49.62 亿元，增速分别为 75.38%、16.84%和 9.62%；归属母公司净利 3.3 亿元、 4.2 亿元和 4.81 亿元，同比增长 408.61%、 27.49%和 14.39%；EPS0.35 元、0.45 元、0.51 元，PE:21、17、15 倍。公司联合湖北煤炭地质局进军页岩气的开发，集团生物质合成油项目得到国家领导人和联合国开发计划署的认可，页岩气、生物质合成油等新能源项目揭示公司未来发展的方向，公司已经由传统脱硫脱硝、煤炭开采的企业逐步转型成为生物质能源综合利用企业，符合国家鼓励和引导民营资本进一步扩大能源领域投资的政策方针，我们看好公司未来的发展方向，上调公司评级至“强烈推荐”。 |
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