中航电子(600372) 托管航电板块，航电龙头地位稳固

2014-7-18 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 742| 评论: 0|原作者: 刘斐|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司是我国航空电子领域的龙头企业，依托实际控股人中航工业集团的技术和资源优势，处于行业垄断地位。公司以航电业务为主，2013 年占比达 80%，航电业务将充分受益于我国航空产业的飞速发展，国产新机型的增加 ...

　　公司是我国航空电子领域的龙头企业，依托实际控股人中航工业集团的技术和资源优势，处于行业垄断地位。公司以航电业务为主，2013 年占比达 80%，航电业务将充分受益于我国航空产业的飞速发展，国产新机型的增加和航电产品的更新换代将成为公司航电业务的主要增长点，未来低空空域开放以及国产大飞机的投产将打开公司新的增长空间。民品和非航空防务将是未来公司主要的业务拓展方面，为了达到公司“343”的战略目标，民品和非航空防务将在现有基础上增加 9 倍以上，增长空间巨大。中航工业集团将航电系统公司 100%股权委托公司管理，是军工行业内首次将研究所资产托管于上市公司，一方面有望为公司带来约 7450 万元的托管费，另一方面也在为航电板块的整体上市做准备。
　　我们看好公司航电业务的发展以及航电板块整体注入的前景，预计公司 2014-2016 年每股收益为 0.39 元、0.53 元和 0.62 元，对应 PE 为 57 倍、42 倍和 35 倍。首次关注给予“推荐”评级。
　　军工研究所改制可能不达预期，影响航电板块整体注入进度。

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